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    国海证券晨会纪要

    2020-05-14 18:02:50

    阅读:1117

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     新能源汽车:4月电池装机量环比改善,龙头份额持续提升。根据GGII数据,2020年4月我国动力电池装机量约3.6GWh,同比下降33%,环比增长30%,疫情得到控制后,产业链企业开工率逐步提升,符合预期。从市场结构来看:1)装机量前五厂家分别为宁德时代、LG化学、比亚迪、中航锂电、国轩高科,前十大厂家份额高达96%。疫情加速推动低效产能退出,行业集中度进一步提升,龙头优势越发凸显。投资建议:新能源汽车经历了高速增长-减速换挡-格局重塑不同时段,展望未来,我们判断行业进入相对稳健增长的成长阶段,经过充分竞争的细分行业的头部企业的中长期投资价值凸显,维持新能源车行业“推荐”评级。建议布局主线:1)全球和海外供应链细分龙头:如宁德时代(动力电池)、恩捷股份(湿法隔膜)、璞泰莱(负极)、新宙邦(电解液)、科达利(电池结构件)、赣锋锂业(氢氧化锂)、当升科技(正极材料)等;2)特斯拉供应链细分龙头:三花智控拓普集团等;关注特斯拉储能/光伏领域的细分龙头锦浪科技亚玛顿。3)新基建下充电桩龙头:特锐德科士达等;4)产品价格边际企稳的上游钴资源:华友钴业洛阳钼业寒锐钴业等。疫情过后将会实现国内、国外需求共振,龙头有望迎来业绩估值戴维斯双击,当下仍是头部企业加仓和布局的机会。

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